私營部門危機年 籲議息首會迅速降息

【編譯繁華田／曼谷報導】學者建議泰國中央銀行貨幣政策委員會迅速降低利率，以緩解泰國民眾的資金流動性問題。民眾對汽車被沒收、房屋被沒收和企業關閉的恐懼將會增加，在私營部門因債務問題而不堪負荷之後，大公司也出現債務危機。同時，國家信用局透露，未償還房屋分期付款的債務人激增37%以上，至少有2500萬人受到高利率的影響，這很大可能是由於政策無法取得進展出現的狀況。

貨幣政策委員會（MPC）每年都會召開會議規定泰國政策利率，每年開會6次，今年第一次會議將於2月7日星期三舉行，之後將公布會議簡略紀要，時間定為2月21日周三，成為此時最值得關注的要點和熱門經濟議題，並在政府和央行之間存在一些小小的想法衝突，高額貸款利率目前成為泰國民眾令人擔憂的負擔，並將他們推向「泰國家庭債務」越來越嚴重的危機。

泰國央行審計委員會前委員兼學者阿努頌博士闡述了自己的觀點，今年對於資本負債率較高或投資過度的民營企業來說是關鍵的一年，降低利率將在一定程度上緩解危機。去年泰國公債市場未償債務價值約15.8兆銖，分為7.8兆銖政府公債、4.5兆銖私人債券和3.5兆銖其他債券。今年，政府必須發行更多債券來支持需要大量預算的措施或政策。

雖然與資本相比，債務比例較高的公司且有發行新債券以展期現有債務的需求，金融市場流動性風險可能增加，該系統中的政府貸款資金將與私部門資金競爭。

但如果採取寬鬆的貨幣政策增加系統中的金額，降低利率，現有債務展期的問題將會得到緩解。貸款利率穩定維持在高點，銀行存款的實際報酬開始呈現正值。由於通膨率連續3個月走低且為負值，實際收入略有增長。但因為經濟正在積極擴張，經濟尚未面臨通貨緊縮。

但也處於通貨膨脹大大降低的狀態，制定維持短期經濟穩定的政策必須根據規則而不是判斷來完成。貨幣政策委員會應開始考慮是否從目前水準降低政策利率，如果財政刺激措施被高利率所抵消，經濟擴張可能會達不到目標。

阿努頌博士也表示，國家信用局最新數據顯示，房屋債務難以清償，逾期分期付款激增超過37%，房屋貸款被拒絕率可能增加60%。估計至少有2500萬泰國人由於利率上升，債務負擔變得更加嚴重。

由於收入不足以支付必要的開支，這群人往往負債較多。過去10年債務價值增加了2-3倍，三分之二的債務是不良債務或壞帳，而不是用於投資目的的債務，但這是一種不可預見的情況，只能借錢來支付生活必需品。因此，低利率政策已連續多年實施，這並不是引發債務的主要原因。泰國家庭負債率高是經濟結構不公平和高度不平等造成的。

經濟擴張低於其潛力，產出缺口仍大。低收入群體債務收入比為41銖，因此每天最低的勞動成本剛好超過300銖，絕對不夠生活。產出缺口仍然很高，債務很高，要實現強勁、可持續的復甦，必須同時採取寬鬆的貨幣和財政措施。因此，如果通膨低於1%的目標，2024年政策利率可能至少下調0.50%被認為是適當的。

降低政策利率，將增加私營部門的借貸成本，政府減少財務結構薄弱的企業流動性風險將有所改善、家庭債務負擔減輕、每月債務支付減少、房屋喪失抵押品贖回權、汽車被收回以及企業倒閉的情況也將有所減少。如果沒有受到中東問題的影響並導致能源價格上漲，通膨低於1%目標的可能性很大，國內總需求也逐步改善，沒有任何需求旺盛的跡象。