泰国头条新闻社讯 10月20日，近日，泰国研究机构KKP Research调整了其对泰国经济的预期增长值，包括将2024年的2.6%上调至2.8%，以及将2025年的2.8%上调至3.0%。这一调整反映了政府通过向弱势群体发放数字钱包补助金来刺激经济的政策效果。据分析，这项政策有望促进第四季度的私人消费。此外，近期出口的表现好于预期，也助推了经济增长。
然而，泰国经济的复苏仍然是短期的，因为其长期结构性压力依然存在，包括人口老龄化问题、生产部门竞争力不足、以及家庭债务居高不下等。如果没有实质性的经济改革，泰国经济的长期增长潜力可能会低于2.5%。
因此，KKP Research认为，泰国经济的改善只是暂时的，可能从今年第四季度持续至明年年中。如果没有解决结构性问题的具体政策，长期来看，泰国的经济增长将低于2.5%。
此外，KKP Research将2024年出口增长预期从1.3%上调至2.3%。这一调整是因为近期出口增长超出预期，尤其是与电子产品相关的出口有所改善。柬埔寨大米和印度橡胶等商品的临时供应短缺，也刺激了泰国的出口增长。
然而，出口改善对泰国经济的正面影响可能不如以往，原因包括：
1. 部分商品出口的改善可能是由于“转运”，即从中国出口至美国的商品绕道泰国，以规避美国对中国的贸易限制，这种类型的出口在泰国创造的附加值有限；
2. 名义出口有所改善，但实际出口增幅可能较小；
3. 一些产品的生产尚未恢复，当前的大部分出口是从库存中消化的，如集成电路和电子产品等。
由于国内附加值下降，KKP Research估计，出口增长1%对经济的正面影响将从约0.3ppt减少到约0.1ppt-0.2ppt。
另外，还需关注未来出口可能因以下风险而放缓：
1. 泰铢迅速升值可能影响某些商品的出口量，如农产品；
2. 全球经济明年可能继续放缓，尤其是泰国的重要贸易伙伴。如果全球经济放缓1%，泰国出口增长可能减少约2%；
3. 电子产品的周期性增长可能放缓。
旅游业方面，KKP Research预计，2025年旅游业将继续复苏，预期游客数将从2024年的3570万人次增加到明年的3890万人次。新冠疫情后，旅游业一直是推动泰国经济的主要力量。但是，明年的游客数量或将趋于正常化，从而导致旅游增长率放缓。这意味着旅游增长对GDP的贡献将从明年开始逐步减少，因此，泰国经济需要更多来自生产部门的动力，才能接近3%的增长率。
KKP Research对泰国经济的长期展望保持不变，预计如果泰国没有明确的结构性改革政策，经济增长可能低于2.5%。未来，泰国经济仍将面临四大结构性压力：
1. 人口结构：泰国劳动年龄人口在2015年达到峰值后开始减少，这对经济增长构成长期阻力；
2. 生产部门：泰国制造业在多个行业的竞争力不足，包括汽车、电子和石化行业，受技术变革和来自中国的竞争影响，产能持续萎缩，泰国对中国的贸易逆差也迅速扩大；
3. 私人投资：2024年第二季度，泰国私人投资减少了5.7%，远高于预期，其部分原因是制造业的长期萎缩。此外，房地产市场疲软也导致了建筑行业的投资萎缩；
4. 家庭债务：目前家庭债务水平仍超过GDP的80%，抑制了经济的长期增长潜力。家庭高债务和低收入增长使银行的不良贷款率明显上升，银行的新贷款发放也呈现下降趋势。
综上所述，尽管短期内政府的补助金发放政策为经济带来了提振，但KKP Research仍认为，泰国经济的中长期基本面没有太大变化。
（编译：吉舒歆 四点零翻译工作坊 审校：KA； 来源：prachachat）
