泰国经济为何放缓？旅游业也复苏了吗？ KKP 密切关注货币政策委员会将政策利率提高至 2.25%。
2023年是各机构分析师预测的一年 预计泰国经济将强劲复苏得益于3个重要因素，即...
- 中国年初开城早于预期 这使得大多数人对旅游业和泰国整体经济抱有更积极的看法。
- 预计国内消费将随着旅游业收入的增长而继续复苏。
- 预计出口部门不会大幅放缓。因为中国城市的开放，有利于世界经济需求的良好调整。
但我不得不承认，过去的一些经济信号已经开始表明今年泰国经济弱于预期。尽管经济数字可能会逐渐改善。从游客数量中恢复
再次，需要更加小心的问题是最新案例，泰国央行（BOT）修改了2023年第一季度泰国家庭债务状况，发现系统中存在16万亿泰铢的未偿债务占GDP的90.6%，当然在未来会影响泰国经济的走向 因为人们的大部分收入必须用于偿还债务，而不是用于购买商品和服务。或投资经济
Kiatnakinphatra 的最新KKP 研究 仍认为经济复苏 不彻底且不平等 并期望其他经济部门 非旅游业可能面临挑战。且方向较慢，这是由年初以来发生变化的3个主要因素造成的，即
1）旅游收入并未按预期分配到其他经济部门，今年截至5月游客人数已恢复到1100万人次左右，但其他部门出现迹象 背部还没有恢复得很好 到目前为止，服务业以外的群体的消费仅恢复到接近新冠疫情前的水平。这与消费恢复得很好的发达国家不同。
这与KKP Research 的评估一致 ，即泰国旅游业与其他行业和经济区域的联系较差，仅占该国劳动力收入的 11% 左右。
2）利率提高 贷款放缓 以及银行业坏账的增加。泰国经济面临着可能导致信贷周期下行的压力，即：
- 泰国的家庭债务占 GDP 的 80% 以上，这一水平开始对经济产生负面影响。
- 加息 目前的利率高于收入。
- 该国的坏账问题开始增加。所有这些因素导致银行加大了放贷的严格程度。信贷增长开始放缓 第一季度整体贷款仅增长0.6%，低于通胀率。并将导致房屋、汽车等耐用品消费趋势放缓
3）中国的城市开放并没有让中国经济像市场预期那样复苏。最新经济数据显示，中国消费和投资双双放缓，KKP Research估计，经济放缓主要是由结构性因素造成，尤其是中国房地产行业的问题。这对泰国经济有两个方面的重大影响，即
首先，中国游客面临达不到预期500万人次的高风险。出游的中国游客大部分仍是高收入游客，他们选择前往欧洲国家而非东盟国家旅游。
其次，由于中国经济复苏缓慢，泰国下半年出口复苏可能慢于预期。仍预计泰国全年出口将为负值-3.1%。
通胀下降反映出经济放缓
泰国通胀下降速度快于评估，反映出经济复苏缓慢。尽管年初有人担心随着经济开始复苏，泰国的通胀将维持在高位。这将导致价格从生产者到消费者的持续传导。然而，最近的数据显示，泰国的通胀率已相对较快地低于预期。
KKP Research估计，公布的通胀数据低于预期。这反映出过去国内经济和消费增长并不强劲。虽然外国游客已经康复 并将2023年的通胀预测下调至仅1.8%。
当经济转向时 货币风险
尽管泰国央行继续对未来通胀加速表示担忧。但随着泰国经济开始显现出明显的放缓迹象，KKP Research估计通胀加速的风险微乎其微。并维持原来的期望 泰国央行将再次上调政策利率至2.25%。
相比之下，美国经济 仍能强劲成长 这将是决定美国利率的一个因素。其上涨幅度和持续时间均超出市场预期。泰国与美国经济形势和利率走势的差异 这将增加2023年下半年泰铢贬值幅度超过市场预期的风险。
需要关注的两个重要因素是：
- 旅游业的复苏速度可能慢于预期。
- 经济放缓将导致泰国央行改变利率调整观点。并影响市场预期。
关注影响经济的3大风险
KKP Research 估计，泰国经济还需要意识到至少 3 个风险，这些风险将导致经济放缓程度远超预期，即：
- 世界经济形势的变化是高通胀和不断上升的利率。将影响财务状况 和泰国的债务负担 这可能导致泰国进入减债或去杠杆周期。
- 全球经济仍面临放缓风险。但根据过往数据，2024年中下旬经济最严重衰退的风险依然存在，并将卷土重来影响泰国的外资部门。
- 政治不确定性风险 尤其是在恶劣的情况下，例如发生抗议时。这将影响经济复苏和旅游业。是泰国经济的重要引擎
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